La actividad económica de Argentina registró un inesperado repunte en septiembre de 2025, creciendo un 0,5% respecto al mes anterior y un notable 5% en la comparación interanual (frente a septiembre de 2024). Este dato, informado por el INDEC, superó las expectativas del mercado que había pronosticado una caída, y logró evitar que la economía ingresara en una recesión técnica (dos trimestres consecutivos de caída).
Crecimiento y Récord en la Gestión Milei
Con la cifra de septiembre, el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) no solo revirtió las proyecciones negativas, sino que alcanzó su punto más alto desde la asunción del Presidente Javier Milei. La actividad se ubicó un 0,2% por encima del pico registrado en febrero de 2025 en la serie desestacionalizada.
La consultora Ecolatina destacó que este último dato fue crucial, ya que «otro retroceso en el tercero [trimestre] hubiera implicado una recesión técnica», un escenario que finalmente se evitó. Además, la actividad total se mantiene 5% por encima de los niveles de noviembre de 2023.
La Economía a Doble Carril: Ganadores y Perdedores
A pesar del dato agregado positivo, el crecimiento no es uniforme, revelando una economía que marcha a dos velocidades, según indicó GMA Capital. Al comparar el promedio de los primeros nueve meses de 2025 con el mismo período de 2023, la brecha entre sectores es notoria:
| Sector | Variación % (Ene-Sep 2025 vs Ene-Sep 2023) |
| Ganadores | |
| Agro | +45,0% |
| Intermediación Financiera | +16,8% |
| Minería | +15,7% |
| Hoteles y Restaurantes | +12,0% |
| Perdedores | |
| Construcción | -14,2% |
| Industria | -9,5% |
| Comercio | -4,9% |
En conjunto, las actividades “ganadoras” crecieron un 17,1%, mientras que las “perdedoras” retrocedieron un 5,7%.
El impacto de las caídas es significativo en términos laborales, ya que la construcción, la industria y el comercio representan el 44,7% del total de empleos privados registrados en 2025, muy por encima del 13,4% que explican los cuatro sectores con mayor crecimiento en actividad.
¿Por Qué la Economía Evitó la Recesión?
La clave para evitar la recesión estuvo en la revisión al alza de los datos de julio y agosto por parte del INDEC, lo que, sumado al crecimiento de septiembre, generó un incremento trimestral del 0,5%.
Esta revisión, aunque generó críticas, es una práctica estadística habitual en las series desestacionalizadas. El INDEC y consultoras como Epyca defendieron la metodología, señalando que los resultados responden a la aplicación del método vigente.
El repunte de septiembre fue impulsado principalmente por el fuerte desempeño de dos sectores: la intermediación financiera (bancos y gestoras de bolsa) y los impuestos netos de subsidios. Según Ecolatina, sin estos sectores, el índice total habría crecido solo un 1,2% desde noviembre de 2023, en lugar del 5% que muestra el índice agregado.
La consultora Invecq concluyó que este «efecto estadístico», combinado con el dinamismo de sectores exportadores (como el agro), «ayuda a explicar por qué la sensación de crecimiento percibida por hogares y empresas en sectores urbanos puede ser más moderada que lo que sugieren los datos agregados».
Con información de Chequeado.
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